Павел Шпидель: Отчетность Broadcom

finversia.ru:

Что показал американский технологический гигант по итогам второго квартал 2024 года.Последний отчет среди ТОП-7 самых успешных технологических компаний США.

Капитализация Broadcom составляет 711 млрд (на пике было свыше 850 млрд) с ростом на 76% за год на очень высокой базе.Капитализация Broadcom выросла в 5 раз с начала 2020 и почти в 22 раза за 10 лет (!), оказывая системообразующие значение на индекс, учитывая вес и скорость набора капитализации.

Именно поэтому я включил Broadcom в ТОП-7, убрав Tesla, которая уже не в фаворе.Основная деятельность Broadcom:- Разработка и производство полупроводников; - Создание программного обеспечения для инфраструктуры предприятий.Ключевые сферы применения продукции: - Мобильные и беспроводные устройства; - Сетевая инфраструктура; - Центры обработки данных; - Облачные вычисления; - Интернет вещей (IoT); - Автомобильная электроника.Поднялись, как и многие на ИИ ЦОДах и облачной ИТ инфраструктуре для бигтехов.Так ли хороши результаты?

В отчете необходимо учитывать эффект поглощения VMware в 2023 и Symantec в 2019.• Выручка – 13.1 млрд за 2кв24 (+47% г/г и +137% за 5 лет), однако без учета консолидации VMware рост выручки всего 4% г/г.• Операционная прибыль – 3.8 млрд (-1.8% г/г и +338% за 5 лет).• Чистая прибыль – убыток (!) на 1.9 млрд из-за резерва на 4.5 млрд от воздействия внутригруппового переноса определенных прав интеллектуальной собственности в результате переформатирования цепочки поставок.• Операционный денежный поток –5 млрд (+5.2% г/г и +105% за 5 лет).• Капитальные расходы – 0.17 млрд за 2кв24 и всего 0.5 млрд за год.• Дивы и чистый байбек – 3.8 млрд за 2кв24 и 21 млрд за год vs 14.8 млрд за предыдущий год.Компания оценена неадекватно дорого.