Павел Шпидель: Умеренно-паршивые данные по инфляции в США

finversia.ru:

Хотя многие возбудились снижением годовых показателей, посчитав данные по инфляции – успешными, но важны детали.Базовая инфляция выросла на 0.28% м/м – это худший показатель с апр.24 после трех месяцев (май-июль 2024) видимого дезинфляционного процесса.

В дополнение к этому данные оказались худшими за 1.5 года в сравнении с аналогичным показателем предыдущего года. Что под этим подразумевается?Если темпы инфляции м/м снижаются в сравнении с аналогичным показателем годом ранее – это естественным образом приводит к замедлению годового показателя, на этот раз инфляция ускорилась.Базовый показатель инфляции в авг.24 составил 0.28% м/м vs 0.23% м/м годом ранее (расхождение 0.05 п.п) и это максимальное расхождение с мар.23, что привело к росту годового показателя с 3.21% в июле до 3.27% г/г в августе.ИПЦ вырос на 0.19% м/м – также максимальный рост с апр.24, но годовая инфляция замедлилась до 2.59% г/г – минимальный рост цен с фев-мар.21.Жилье является основным фактором дестабилизации дезинфляционного тренда с мая.Аренда жилья выросла на 0.52% м/м – максимальный рост с янв.24 и примерно вдвое выше среднесрочной нормы 2015-2019 гг, а стоимость проживания (жилье с учетом ЖКУ) внесли 0.15 п.п в общем росте цен на 0.19%.Вернулись ли цены к норме?Общий ИПЦ с начала года растет в среднем по 0.22% в месяц, годом ранее (8м23) темпы были 0.31%, а в 2015-2019 цены росли на 0.15%, т.е.

отклонение почти в 1.5 раза от среднесрочного тренда.Базовая инфляция имеет темпы за 8м24 на уровне 0.26% vs 0.34% годом ранее и 0.17% в 2015-2019.• Продукты питания и общепит: 0.15 vs 0.23 и 0.09% соответственно по выше указанным периодам • Одежда и обувь: 0.16 vs 0.27 и -0.05% • Образование: 0.30 vs 0.21 и 0.22% • Связь, электроника и ИТ: 0.06 vs -0.10 и.