Павел Шпидель: Натяжение каната
Насколько далеко зашли с рыночным безумием?Периоды переоценки и недооценки могут длиться много лет (часто десятилетия), однако мера отклонения показывает «натяжение каната».
Чем сильнее отклонение в любую сторону (перекупленности или перепроданности), тем быстрее заканчивается период рыночных аномалий.▪️Отклонение S&P 500 от 100-летнего тренда, скорректированного на инфляцию, составляет 170%.
Наклон регрессии представляет собой долгосрочный годовой темп роста на 1.97%. На графике долгосрочный тренд принят, как ноль, а колебание графика обусловлено мерой отклонения рынка от тренда.На пике пузыря в 2021 отклонение было 170% (также, как и сейчас), на пике пузыря в начале нулевых всего 110%, а пузырь 1929 характеризовался отклонением на 78%.
Сейчас рынок взял рубеж четвертого стандартного отклонения.Исторически, рынок всегда возвращается к долгосрочному тренду, обусловленного проекцией фундаментальных показателей.▪️Отклонение S&P 500 от долгосрочного тренда по геометрическому среднему комплекса индикаторов, привязанных к фундаментальных показателям бизнеса, составляет 154% (более, чем в 2.5 раза).В эту группу включены:• Crestmont P/E.
Читать на finversia.ru
