Павел Шпидель: Два главных фактора роста американского рынка

finversia.ru:

Безумие продолжается.Мы имеем самый мощный памп в истории торгов – 18.4% роста с начала года (втрое выше нормы), за последние 30 лет лучше было только в 2021 и дважды на траектории пузыря доткомов.Подобный высокоинтенсивный рост происходил ранее при конвергенции условий: слабый предыдущий год (восстановительная динамика, как в 2009 или 2023) и/или мощный экономический рост и восстановление доходов населения, и/или агрессивная монетарная накачка (как в 2020-2021).С 1870 года не было ни одного случая роста рынка на 18.4% и выше в условиях:• около рекордного предыдущего года (в 2023 рынок вырос на 24.4% при средне историческом росте на уровне 9%) • при стагнации экономики • нулевых сбережениях домохозяйств • отсутствия QE и тенденции деградации баланса ликвидности • слабых корпоративных отчетах.Так какие факторы роста рынка?

Тупость (в том числе ИИ-галлюцинации) и манипуляции, причем одно без другого невозможно.Сначала масс медиа с поддержкой соцсетей культивировали нарратив «ИИ спасет мир, сделав необычный рывок производительности, эффективности и доходов», а сейчас продвигается нарратив «если успешно пережили высокие ставки, то уж на траектории смягчения будет все зашибись», а если нет – бесплатный PUT опцион от ФРС получите и распишитесь.Два нарратива рассчитаны на кретинов, но ведь работает, двигая капитализацию на десятки триллионов.Точка разворота ИИ компаний 10 июля, с тех пор по 30 августа нефинансовый сектор США БЕЗ учета ТОП-20:• Потребительский сектор +7.7% или +306 млрд • Медицина +8.6% или +419 млрд • Торговля +5.6% или +155 млрд • Промышленность и бизнес +5.4% или +293 млрд • Сырьевой сектор и коммунальные услуги +3.4% или +102 млрд • Транспорт и связь +6.1% или +74 млрд • Технологии +2.8% или +121 млрд.ТОП-20.