Павел Шпидель: Стагнация все так же продолжается
Хорошие данные по промпроизводству США в мае не должны сбивать с толку.Заявленный рост промпроизводства на 0.85% м/м есть следствие пересмотра в худшую сторону на 0.3% данных в марте-апреле 2024 (занижение базы), а по отношению к прошлому году рост в пределах погрешности (+0.4% г/г).Начало года остается достаточно слабым, с января по май 2024 промпроизводство снизилось на 0.3% г/г, выросло на 0.4% к 2022, но минус 0.2% к 2019 за аналогичный период времени -мельтешение вблизи нуля без выраженной тенденции.Если отбросить сравнение в ретроспективу на 10 лет – рост всего на 1% и +3.2% к 2008.Это уже четвертая вершина (потолок производства), которую не удается пробить.
За это время было три кризиса, где в 2008–2009 накопленное снижение составило почти 17.3%, в 2015–2016 снижение на 5.5%, а в 2019-2020 обвал составил 18.7% в моменте.В 2022–2024 снижения более, чем на 3% от локального максимума не наблюдалась, но и не было роста, поэтому тенденцию нельзя классифицировать, как рецессию, которая предполагает направленное низкое-интенсивное снижение.
Читать на finversia.ru
