Павел Шпидель: Что будет с курсом?

finversia.ru:

Как повлияет на рубль очередное смягчение требований по обязательной продаже валютной выручки в РФ?21 июня 2024 требования были снижены с 80 до 60%, а с 12 июля снижение с 60 до 40%, т.е.

смягчение вдвое от нормы, действующей с октября 2023, в ответ на сильнейшую девальвацию рубля за 10 лет.С января по июнь 2024 среднемесячный объем продажи валюты крупнейшими экспортерами был $13 млрд vs $8.7 млрд за аналогичный период времени в 2023 и всего $7.6 млрд в июне-сентябре 2023, когда было наибольшее давление на рубль.Поступление валюты увеличилось на $5.4 млрд в месяц.

Одновременно с этим снизился импорт, так за 1П24 среднемесячный импорт составил $29.1 млрд vs $31.4 млрд за 1П23 и $32.1 млрд с июня по сентября 2023, т.е.

в сравнении со сложным периодом для рубля снижение импорта составило $3 млрд в месяц.Однако, учитывая валютную структуру расчетов по импорту, где наблюдается тенденция увеличения доли рубля, в июне-сентябре 2023 среднемесячная потребность в валюте для импорта была около $22.5 млрд, а в 1П24 около $17-17.5 млрд.Снижение импорта плюс изменение структуры расчетов привели к снижению потребности в валюте на $4.5-5 млрд в месяц, плюс к этому $5.4 млрд дополнительных валютных поступлений и получаем в среднем около $10 млрд положительного дифференциала в валюте на внутреннем валютном рынке.Это достаточно много, компенсируя фоновый отток валюты по инвестиционным направлениям в пределах $5-6 млрд в месяц.