Павел Шпидель: Рынок акций США
Абсолютные рекорды.Капитализация всех публичных американских компаний достигла абсолютного рекорда в $56.9 трлн по закрытию на 17 мая vs $51.1 трлн в конце 2023 (прирост на 11.4%).Рынок США демонстрирует самое интенсивное раллирование за всю историю существования по совокупности факторов.Ровно месяц назад был локальный минимум, за месяц рост рынка составил почти 7% – это крайне редкий паттерн в контексте условий.Обновление исторического максимума при отклонении фундаментальной оценки рынка по комплексу корпоративных мультипликаторов на 30% и выше относительно 10-летней средней последний раз было в ноябре 2021 (пик монетарного бешенства и фискальной вакханалии) и в марте 2000 (пик пузыря доткомов) по собственным расчетам.Кажется 7% за месяц ничего особенного?
Но нет, это было лишь дважды за 25 лет и оба раза это ознаменовало фиксацию максимума рынка перед затяжным падением.В 2021 это было оправдано неадекватно мягкими фискальным и монетарными условиями (нулевые ставки и $12.5 трлн коллективного QE от ведущих мировых ЦБ за два года) при интенсивном восстановлении экономики и корпоративных финансов по V-образной траектории.Сейчас ставки на максимуме за 25 лет, ликвидность сокращается, экономика в стагнации, а корпоративные отчеты на редкость омерзительные.Рост рынка в 2024 происходит исключительно на фоне идиотизма в попытке поверить в то, что чатботы трансформировали мир на «ДО и ПОСЛЕ внедрения ГИИ», а … ну да, еще корпоративные байбеки снова идут к максимуму, но еще не на максимуме.На самом деле раллирование более интенсивное, т.к.
основной рост начался с 2 мая – свыше 5.7%, такого ядерного идиотизма не было даже в 2021.Институционалам померещилось, что бессрочный, бесплатный и безлимитный опцион PUT от плохого.
Читать на finversia.ru
