Егор Сусин: Лучший квартал в году
Второй квартал, из-за сезонно высоких налогов, традиционно принёс облегчение бюджету США.В июне дефицит бюджета США составил официально $66 млрд, с учетом переноса части расходов на май дефицит ~$150 млрд.
Дефицит за квартал составил $68 млрд, а за 12 месяцев $1.9 трлн. Небольшой дрейф бюджета в позитивную сторону есть, но сезонно-сглаженные дефициты остаются в районе $1.8 трлн в годовом пересчете.Низкий дефицит и изменение структуры заимствований (по векселям -$297 млрд, по облигациям с постоянным купоном +$306 млрд), помогли немного скорректировать срочность долга.
Поэтому погашения на ближайшие 12 месяцев сократились до $8.86 трлн (33% рыночного долга). Системно это не меняет ситуацию: рефинансировать и занимать придется до ~$11 трлн в ближайший год.
Чистые заимствования в ближайшие три квартала будут идти по $600-800 млрд в квартал.Пока, похоже, есть в рынке некоторая недооценка навеса новых займов от Йеллен, да и прочих рисков на фоне новых надежд на снижение ставок ФРС (сегодня выступит Пауэлл).P.S.: Рынки США не особо реагируют на политические страсти в США, а здесь, похоже, осталось два основных сценария: «Трамп не доживет» и «Трамп выиграет».Telegram канал автора: https://t.me/s/truecon.
Читать на finversia.ru
