Александр Абрамов: Эволюция управления активами
Ретроспектива и перспектива.В 2024 г. Экономисты M. Reinganum и K. Blay из CFA Institute Research Foundation опубликовал интересную монографию о эволюции услуг по управлению активами в мире за последние 60 лет и перспективах кастомизации (персонификации) финансовых услуг.
По мнению авторов, «мы находимся на пороге кардинальных перемен в индустрии управления активами»Почти 50 лет (с середины 1970-х) в сфере управления активами центральное место занимала конкуренция между активным и пассивным управлением.
Авторы называют это эпохой «недорогой, широкодоступной, широкой, коллективной диверсификации». Эта диверсификация была реализована в форме коллективных индексных фондов -ETFи взаимных фондов.
На рис.1 приводятся данные о соотношении активных и индексных портфелей по разным активам в мире.В 1990-2000-х гг. благодаря идеям академических исследований активно развивались стратегии факторного инвестирования, представляющие собой пассивные портфели, отобранные из акций на основании различных финансовых мультипликаторов (размера компании, P/BV, momentum, div.
Читать на finversia.ru
