Разбираем, что такое VC монеты и «кучные проекты»: почему плохие монеты вытесняют хорошие.

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此音频为 Folius Ventures 创始人 Jason Kam 参与 RootData 举办的推特 space，吴说获授权转载。 Jason 表示最近几个月几乎没有出手，对周期没那么乐观；过去如果在最早期 5, 000 万美金以下投进一个 10% 的份额，然后项目方把交易所攻坚下来，它甚至可以没有产品，只要热度做上来，钻营如何上线币安，就可以获得极佳的账面收益；大家都看明白这个套路之后，就会发现有很多标准的攒局性项目；行业没有造血能力的项目供给过剩，加上本身二级市场买盘的缺失，导致了目前的局面；DISCORD、Telegram，甚至如果 Twitter 上的游戏都有很大的机会，TG 上大概率会长出一个类似 4399 小游戏的平台。 音频转录由 GPT 完成，可能存在错误。请收听完整的播客： 小宇宙： https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66ed8e0c87a9242776b3e53c YouTube： Ruby：大家晚上好，欢迎来到 RootData 主办的 Crypto 融资第一课系列 space 活动第一场。我是主持人 Ruby，今晚的主题是“穿越牛熊：一级 VC 投资背后的智慧”。 我们很荣幸邀请到 Folius Ventures 的创始人 Jason Kam。Jason 毕业于卡内基梅隆大学，曾在华尔街工作，2018 年进入 Crypto 领域，创建了推特账号 @MapleLeafCap，现在有超过 4.5 万粉丝，Jason 将与我们分享他在市场波动中的投资经验及对加密市场未来趋势的见解。 可以请您简单介绍一下自己和 Folius Ventures 的特点吗？ Jason：大家好，我是 Jason。Folius Ventures 成立于 2021 年 9 月。当时比较有趣，我在 2020 年 DeFi Summer 之后，两位朋友 Ben 和 Santiego 建议我创立一支基金，因为市场非常需要更多关注亚太区，特别是具有独特背景的创业者。 自成立至今，差不多三年的时间，我们管理的资金规模在 2.2 到 2.3 亿美金左右，团队有 5 个人，主要在亚洲，包括上海、深圳、香港和东京。我们与其他机构有三点不同。第一，虽然我们今年在一级市场的出手少了，但过去两年我们在一级市场投资比较多。我们是一支一二级混投的基金，在一级市场的单笔投资金额一般在 50 万到 400 万美金之间，可以领投，也可以跟投。我们在二级市场的仓位更大，可以买入 BTC 和 ETH 这样的主流资产，也可以投资像 Pump.Fun 这样的小盘项目。我们有一个非常开放的投资策略。 第二个区别是，我们一直以来都偏好亚太区的创业者。我们的投资中有 80% 到 90% 集中在亚太地区。 第三点，我们的投资案例多集中于应用层，比如中心化交易所、SaaS 软件、移动端应用游戏等面向消费者的产品。非常荣幸能受邀参加这次活动。 Ruby：我们注意到，Folius Ventures 在当前市场环境下依然活跃出手，尤其在种子轮投资了一些知名项目。可以请您分享一下在这样市场环境下持续出手的原因吗？ Jason：其实我们今年的投资速度已经放缓了很多。除了 We.Rich 之外，MegaETH、Catizen 以及 WSPN 是我们近期的案例，但实际上很多项目去年就已经完成融资，只是消息最近才发布。自今年 3 月份以来，我们的出手越来越少，最近几个月甚至几乎没有投资。这与其他同行的情况类似。我们之所以谨慎，主要是因为对市场周期并不乐观。过去几年，大多数 VC 通过快速上市和退出获利的模式正在发生变化，需要重新调整策略。 其次，我们偏向应用层的投资，而好的机会可遇不可求，创业者的出现也有一定的波动性。这三个因素综合起来，使得我们今年的出手速度减慢了。当然，融资披露的时间不由我们决定，因此可能给人一种我们出手频繁的错觉，但事实上并非如此。 Ruby：您提到目前一级 VC 普遍采用广撒网的方式，6 到 12 个月内就计划上 CEX，您认为这种投资退出方式需要重构。那么，您理想中的 VC 退出模式应该是怎样的呢？ Jason：首先，我想先退一步讲一